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三七互娛重組方案調(diào)整，“債轉(zhuǎn)股”伏筆仍將推進(jìn)影視拓張

12日晚間，三七互娛（002555.SZ）發(fā)布公告，調(diào)整了其早先披露的25億大收購(gòu)方案。


根據(jù)公司8月16日重組預(yù)案，三七互娛擬以25.65億元收購(gòu)3家公司股權(quán)，其中中匯影視主要從事文學(xué)IP挖掘、交易、開發(fā)和運(yùn)營(yíng)，墨鹍科技和智銘網(wǎng)絡(luò)分別從事游戲研發(fā)和游戲代理發(fā)行。

而根據(jù)最新公告，調(diào)整后的方案顯示三七互娛將放棄收購(gòu)中匯影視。不過(guò)，這并不意味著三七互娛將與中匯影視徹底失之交臂。事實(shí)上，三七互娛早已有意收購(gòu)中匯影視，早在今年5月，三七互娛就與中匯影視簽訂了債轉(zhuǎn)股協(xié)議，以此綁定了與中匯影視的合作。如今看來(lái)，這不失為一個(gè)當(dāng)下的權(quán)宜之計(jì)。

根據(jù)當(dāng)時(shí)的債轉(zhuǎn)股約定，三七互娛將向中匯影視提供3億元人民幣借款，如若在借款協(xié)議生效后的1年內(nèi)三七互娛未能按期完成對(duì)中匯影視的收購(gòu)，則三七互娛將以對(duì)中匯影視提供的全部借款認(rèn)購(gòu)其定向發(fā)行的股票，轉(zhuǎn)股后三七互娛持有中匯影視約23%的股權(quán)，且有權(quán)向中匯影視董事會(huì)派出1名董事，轉(zhuǎn)股價(jià)格以中匯影視投前估值10億元來(lái)計(jì)算。三七互娛對(duì)中匯影視志在必得，一方面影視拓張是游戲公司泛娛樂(lè)之路上不得不攻下的橋頭堡；而另一方面，標(biāo)的公司中匯影視的背后，則囤積了一座誘人的IP金礦。

中匯影視的IP生意經(jīng)

那么，外界不免好奇的是，三七互娛如此志在必得的中匯影視，到底是家怎樣的公司？

作為原盛大文學(xué)CEO侯小強(qiáng)的再度創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，中匯影視的關(guān)注度不可謂不高。
今年3月，中匯影視登陸新三板，而股東名單中侯小強(qiáng)的名字赫然在列。早在2012 年，中匯影視的原公司已經(jīng)成立，曾參與出品《賢妻》、《如果愛(ài)可以重來(lái)》、《前夫求愛(ài)記》等知名電視劇。隨后曝光的一系列項(xiàng)目，更預(yù)示著中匯影視在IP孵化和影視變現(xiàn)上有極大的野心。

目前已公布的合作影視改編劇包括蘇有朋確定導(dǎo)演的《嫌犯人 X 的獻(xiàn)身》、李少紅確定執(zhí)導(dǎo)的影視改編劇《蓮花》、劉江確定執(zhí)導(dǎo)的影視改編劇《他知道風(fēng)從哪個(gè)方向來(lái)》……此外，吳京找過(guò)中匯想要拍《彈痕》，而作家海巖和他的兒子，剛剛執(zhí)導(dǎo)過(guò)《太子妃升職記》的導(dǎo)演侶皓吉吉?jiǎng)t在 3 月和中匯影視一起成立了中圣春秋影視公司，更有在美的控股子公司美國(guó)超級(jí)英雄影業(yè)有限公司，斥資與多位好萊塢知名導(dǎo)演合作，共同開發(fā)制作多部好萊塢電影。

在一次接受《好奇心日?qǐng)?bào)》專訪時(shí)，侯小強(qiáng)這樣談到他的愿景，希望把中匯“變成一個(gè)真正平臺(tái)級(jí)的公司，所有的爆款都有中匯影視的名字”。

目前中匯影視正致力于打造一個(gè)以IP為核心,以網(wǎng)生代（85 后、90后）為主要服務(wù)對(duì)象的動(dòng)漫、影視、游戲、衍生品及周邊的文化生態(tài)圈，實(shí)現(xiàn)IP的多平臺(tái)變現(xiàn)。

盡管上半年尚未盈利，但根據(jù)原收購(gòu)方案的業(yè)績(jī)承諾，中匯影視承諾2016年-2019年度，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別不低于0.3億元、0.9億元、1.26億元及1.7億元。

三七互娛之前在交易所問(wèn)詢函回復(fù)公告中，對(duì)中匯影視未來(lái)影視劇項(xiàng)目作出過(guò)規(guī)劃和部署：2016年5部電視劇和2部電影開機(jī)，2017年7部電視劇和3部電影開機(jī)，2018年6部電視劇和3部電影開機(jī)，2019年6部電視劇和3部電影開機(jī)。這些項(xiàng)目的投拍計(jì)劃與中匯影視已取得超過(guò)50款I(lǐng)P的改編權(quán)密不可分，雖然只是計(jì)劃，但可以看出中匯影視作出業(yè)績(jī)承諾是建立在IP采購(gòu)基礎(chǔ)上的。而侯小強(qiáng)為首的團(tuán)隊(duì)在選擇作家和IP的眼光以及進(jìn)行后續(xù)運(yùn)作方面具有豐富的經(jīng)驗(yàn)。

三七互娛的泛娛樂(lè)戰(zhàn)略落地之舉

值得注意的是，從此次方案調(diào)整的內(nèi)容來(lái)看，中匯影視的100%股權(quán)收購(gòu)取消，隨之中匯影視IP資源庫(kù)擴(kuò)建及影視劇制作項(xiàng)目的配套融資取消，而對(duì)原游戲領(lǐng)域兩家公司的收購(gòu)則沒(méi)有變化。

至于此次方案調(diào)整的原因，公司在最新的公告中表示，由于近期資本市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng),同時(shí)行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大轉(zhuǎn)變,為確保本次交易的成功實(shí)施,保護(hù)上市公司和廣大投資者的利益,經(jīng)與相關(guān)交易對(duì)方協(xié)商并達(dá)成一致,三七互娛對(duì)本次重組方案進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整, 調(diào)整后的本次重組方案,中匯影視 100%股權(quán)不再作為本次交易標(biāo)的。

這意味著三七互娛在政策變化的大背景下，選擇在泛娛樂(lè)戰(zhàn)略的落地上堅(jiān)持循序漸進(jìn)的打法，先有把游戲做好做扎實(shí)，滿足三七互娛最忠實(shí)粉絲的需求，讓游戲客戶認(rèn)可三七的內(nèi)容、服務(wù)，再圖謀對(duì)影視等游戲外資產(chǎn)的布局，這樣的打法不失穩(wěn)妥。

作為A股游戲公司的龍頭企業(yè)，三七互娛在游戲主業(yè)上已經(jīng)建立其足夠的護(hù)城河，外延擴(kuò)張尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)也成為必然趨勢(shì)。公司半年報(bào)顯示，2016年上半年，三七互娛營(yíng)業(yè)總收入24.29億元，同比增長(zhǎng)13.00%；凈利潤(rùn)5.38億元，同比增長(zhǎng)38.14%，領(lǐng)跑游戲上市公司業(yè)績(jī)。

據(jù)Analysys易觀游戲千帆數(shù)據(jù)顯示，2016年1季度，三七互娛作為網(wǎng)頁(yè)游戲運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的市場(chǎng)份額為13.5%，在國(guó)內(nèi)網(wǎng)頁(yè)游戲運(yùn)營(yíng)平臺(tái)中僅次于騰訊，處于行業(yè)第二的地位；其手機(jī)游戲平臺(tái)在國(guó)內(nèi)繼續(xù)維持一線發(fā)行和分發(fā)商地位，自研精品《永恒紀(jì)元》自7月上線已穩(wěn)步上升到IOSC暢銷榜前10名，以應(yīng)用寶渠道單日破400萬(wàn)、渠道匯總單日破3700萬(wàn)、單月逼近2億的流水神話成為9月份絕對(duì)的明星手游；旗下37GAMES國(guó)際發(fā)行平臺(tái)市場(chǎng)是全球覆蓋面最廣的網(wǎng)頁(yè)游戲平臺(tái)之一，總用戶注冊(cè)數(shù)達(dá)6500萬(wàn)。

從產(chǎn)業(yè)布局的方向上來(lái)說(shuō)，泛娛樂(lè)布局已經(jīng)大勢(shì)所趨。且不說(shuō)BAT大舉布局影視在內(nèi)的泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)，以游戲?yàn)橹鳂I(yè)的騰訊，更在業(yè)內(nèi)最早提出了泛娛樂(lè)的概念。從業(yè)務(wù)布局上說(shuō)，游戲、文學(xué)、動(dòng)漫、影業(yè)共同構(gòu)成騰訊互娛的大版圖，亦成為業(yè)內(nèi)爭(zhēng)相效仿的對(duì)象。細(xì)看三七互娛上市以來(lái)對(duì)泛娛樂(lè)領(lǐng)域的一系列布局，正是秉承這樣的思路。

定位于精品IP孵化平臺(tái)的中匯影視，正符合三七互娛在泛娛樂(lè)布局中的平臺(tái)化戰(zhàn)略，也暴露了三七互娛進(jìn)軍影視領(lǐng)域的野心與決心。

在此之前，三七互娛已經(jīng)通過(guò)股權(quán)投資等方式著力布局游戲研發(fā)、游戲發(fā)行、互動(dòng)視頻直播、動(dòng)漫制作、影視制作、動(dòng)漫推廣與發(fā)行、海外知名IP以及虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)等領(lǐng)域。半年報(bào)尤其提到，將以IP為依托，將在全新領(lǐng)域開發(fā)及發(fā)行泛娛樂(lè)精品內(nèi)容,特別是在動(dòng)漫領(lǐng)域?qū)⑤^快推出成品內(nèi)容。這一系列舉動(dòng)，無(wú)一不透露出IP獲取的重要性。

定位于精品IP孵化平臺(tái)的中匯影視，已經(jīng)在IP的選擇、孵化和變現(xiàn)上體現(xiàn)了其競(jìng)爭(zhēng)力。與三七互娛布局邏輯類似，在此之前，另一公司完美世界曾宣布對(duì)百度文學(xué)注資并實(shí)現(xiàn)控股。此舉意在以文學(xué)為連接點(diǎn)，在文學(xué)業(yè)務(wù)、版權(quán)業(yè)務(wù)、影游投資開發(fā)、影游產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)等方面展開深度合作。看來(lái)，巨頭們的卡位戰(zhàn)已經(jīng)開始。